Esselunga incassa buoni voti da Moody’s e S&P’s in vista del bond





Moody’s ha assegnato ieri rating Baa2 a Esselunga spa e al bond senior unsecured che la catena di supermercati emetterà a breve sino a un massimo di un miliardo di euro per rifinanziare il parte il prestito da 1,5 miliardi di euro ottenuto lo scorso luglio dalle banche (Citi, Mediobanca, Unicredit, Intesa e poi ampliato a Banco Bpm e Bnp Paribas) e necessario alla riorganizzazione azionaria del gruppo di supermercati, in vista della quotazione in Borsa decisa dai due rami della famiglia Caprotti lo scorso giugno. Sulla stessa linea anche Standard&Poor’s ha assegnato al gruppo un rating preliminare BBB- con outlook stabile. Esselunga ha chiuso i 2016 con 7,54 miliardi di euro di ricavi e un ebitda di 661 milioni. S&P’s si attende un’incidenza del mol pro forma all’8,5% del fatturato a fine 2017, contro l’8,3% dello scorso anno. Secondo Moody’s, il rating riflette una serie di caratteristiche positive del gruppo: 1) il profilo di business difenzivo e la sua bassa stagionalità; 2) la sua posizione ben radicata di quarto più grande retailer di prodotti freschi; 3) l’esposizione ad alcune delle zone geografiche più ricche d’Italia; 4) il solido track record nella generazione di rendimenti stabili e sopra la media di settore con un margine ebit rettificato del 6,1%; 5) un livello di debito relativamente basso e una politica finanziaria conservativa; 6) una previsione di generazione di flussi di cassa marginalmente positivi (dopo la spesa in conto capitale e la distribuzione di dividendi) nonostante il programma di investimenti

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Pubblicato il: 10 Ottobre 2017

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